4月底，广东省茂名市的天气一经有了夏令的炙热和湿气。广垦橡胶集团下属的茂名垦区自然橡胶迎来了开割季。走进茂名垦区得手农场的大院，期货日报记者在崇拜位置发现一个公告牌，上头详备公示了每位胶农在昨年上期所开展的自然橡胶期权“稳产行为”中赢得的兑付金额。

通过和胶农交谈，记者了解到，正本这笔钱早在本年春节前就一经打进了胶农的账户。胶农只需要平常割胶分娩，就能在春节前赢得这样一笔“不测收入”。提起“期权”这个他们还不太能链接的新事物时，胶农脸上都飘溢着笑貌。他们带着这份期待，参预了新一年的劳顿中。

2019年，上期所积极探索支合手龙头胶企开展“稳产行为”技俩。广垦橡胶集团自2021年起加入该技俩。4年来，上期所累计支合手“稳产行为”广垦技俩专项资金近2700万元，累计隐敝自然橡胶现货产量4万吨，累计兑付收益2771万元，平均兑付率93%。技俩切实起到了保险自然橡胶原料货源、清爽自然橡胶产业的分娩第一线军队、匡助高大胶农清爽收入的作用。

期权“红包”落袋 胶农不再“摸黑前行”

自然橡胶作为关连民生国计和国防安全的紧迫策略物质，庸俗应用于交通、医疗、国防、工业等规模。自然橡胶的供给，不仅承载着保险国度产业链清爽的重担，亦然我国部分地区乡村振兴的紧迫相沿。“胶林稳产出、胶农稳收入、胶企稳蓄意”，三者丝丝入扣，保险胶农的割胶意愿至关紧迫。

由于簇新的胶液遭逢阳光会变质，割胶、收胶的使命必须在晚间进行。年复一年日夜倒置忙绿劳顿，靠近的却是自然橡胶价钱的合手续低迷，割胶这个使命的“性价比”渐渐裁减，也曾让不少胶农背起行囊离开胶林，聘用去城里打工。但近几年，在上期所“稳产行为”项蓄意支合手下，越来越多的胶农又提起了割刀。

昨年开割时期，茂名一语气下雨，严重影响割胶。来自得手农场的胶农蓝健看到出门进工场打工的一又友收入清爽，也有了离开农场出门打工的思法。“其后农场实时出台饱读吹政策，分娩部门积极宣传期权技俩后，我也安下心来，积极克服穷苦，最终终廓清个东说念主增产增收。2024年体育游戏app平台我的干胶产量为13.8吨，同比加多2.4吨。”他向记者示意。

一经在农场建了屋子、安了家的姚祖友告诉记者：“我建的屋子还有贷款没还清，经济压力较大。这几年有期权项蓄意保险，我知说念兑付金额与干胶产量是挂钩的，就奋发分娩。比如，字据天气情况提前割，割完在山上等，下雨前实时收，或者下完雨后不停不雅察树身是否干了，等树身干了坐窝上山割胶。”

6年前，蓝建远废弃了在深圳的使命，在同乡的先容下，他带着妻儿来到茂名垦区，启动了割胶使命。夫妇俩共同承包了约9000棵橡胶树，每天晚上11点上山割胶到第二天凌晨3点，回家良晌休息后，5点再上山收胶。

“自然割胶真的很阻拦，但这里有专诚的保姆和学校，处分咱们子女的照顾妥协释问题。再加上圈套前每年都有期权项蓄意保险，咱们如故决定留住来定心割胶。”他说，“近几年我因为参与电动割胶刀技俩纯属而有所减产，但期权技俩让我提高了收入，给了我络续参与纯属、不竭优化矫正电动刀、鼓舞割胶自动化卓著的底气。”

记者了解到，自然橡胶产量和割胶期间水平有很大关连。得手农场的胶农黎建春，在2021年第四届寰宇农业行业办事妙技大赛橡胶割胶工妙技竞赛广东省预赛中赢得总收获第又名，2022年赢得广东省五一就业奖章，2024年获寰宇割胶妙技大赛二等奖。但也因为参加割胶比赛集训，他没能在高产期终了太多产量。“这几年期权技俩加多了我的收入，使我定心割胶、皆集元气心灵集训、参加割胶比赛。但愿这个技俩能络续实行，我也将络续提高我的割胶妙技，加倍奋发，提高我方的产量及收入。”黎建春说。

据了解，当前广东农垦茂名垦区自然橡胶莳植面积43万亩，其中36万亩被端正为紧迫农居品分娩保护区，其中不乏各样特种胶林。赵邦瑞、黄玉立治理的约5600棵橡胶树被划为特种橡胶树。特种胶园不可涂药，未必会形成一定的减产，令个东说念主收入减少。但赵邦瑞却鼎沸地说：“近4年，咱们赢得技俩兑付金额22943元。这实确凿在的援救，使我对蓄意好特种胶园充满信心。”

引入金融“流水” 以期权立异提高保险水平

“稳产行为”技俩怎样能达到稳产保供的效果？事实上，在运行模式中，技俩参与主体通过施展场外期权的生动性，提高了对胶农收入的保险水平。场外期权产生的收益通过“二次结算”的方式补贴给割胶农户，一方面径直保险了割胶农户的收益，普及了胶农割胶、售胶的积极性；另一方面清爽了胶企的橡胶原料供应，从而施展龙头企业对产业的带动和放射作用，促进当地橡胶产业发展。

数据深远，自2019年上期所自然橡胶“稳产行为”技俩开展以来，已累计开展76个技俩，累计参预专项资金1.4亿元，累计挂钩自然橡胶现货产量逾20万吨，累计兑付收益1.3亿元，平均兑付率93%。

2024年，上期所参预专项资金590万元，络续与广垦集团配合开展自然橡胶“稳产行为”技俩。这次技俩挂钩自然橡胶现货产量1万吨，广垦集团将该技俩产生的场外期权收益一皆兑付给胶农，终了对胶农收益的径直保险。这次技俩由5家期货公司作为技俩联络方，通过施展场外期权居品的生动性，最终产生兑付收益约655万元，平均兑付率约111%，有用促进了胶农增收。

“通过本项蓄意运作，咱们得手地将金融‘流水’注入自然橡胶产业链，充分施展了广垦集团的龙头放射作用，通过‘多劳多得’机制，将期权收益振荡为胶农分娩动能，有用普及胶农割胶积极性，清爽了橡胶原料的供应链。”广发期货总司理徐艳卫示意，技俩欺诈场外期权器具，将价钱风险治理延迟至产业链末端，匡助粤西阳江、茂名等传统胶区的胶农清爽了分娩收入，最终终了“农场增产、农户增收”的细腻格局。

在场外期权的欺诈上，参与项蓄意期货公司积极施展场外期权生动各样的上风，字据市集变化进行立异，奋发提高保险水平。新湖期货副总司理丁波先容，橡胶从2011年到昨年一经履历了14年的下落。2023年泰国减产加上2024年龄首国表里产区额外天气影响，橡胶供应有所减少，原料价钱合手续坚挺，昨年上半年橡胶价钱呈现波段式高潮走势。“咱们在技俩恳求的同期，作念了欧式看涨期权和欧式看跌期权的瞎想。咱们准备联接行情择机应用，寻找波段契机，争取为胶农提供较好的保险。”丁波说。

昨年国庆节前后，由于外洋产区天气侵犯，橡胶行情络续偏强，波动率加多。华泰期货总司理助理贾中萍先容：“由于四季度为供应旺季，后续供应压力仍然较大，咱们聘用了在波动率彰着加多的情况下，使用牛市价差期权，赢得波动率后期不休的收益，从而裁减资本，在提高资金使用率的同期，大略赢得实足的收益。”实践后果充分印证了场外期权模式在服务农业产业链、促进农民增收方面的私有价值。华泰期货经办的本技俩入选广州金融协会金融助企优秀案例。

成就深层配合 将期货繁衍器具植入产业

中信期货农保业务部副总司理尹丹先容，在4年的技俩配合中，公司与广垦橡胶之间成就了高效的跨区域协同疏通机制。为鄙俗自然橡胶价钱波动带来的复杂情况，在技俩运行中，两边成就了“广垦橡胶—中信期货双周交流”机制，不仅有中枢决策层的策略疏通，还安排了专科投研、往还团队进行对接。两边依托“双周会”，详备交流橡胶市集动态、价钱走势研判以及期权策略休养提议等专科试验。在2024年8月至10月就入场时机进行抉择时，两边团队进行了多轮深度分析与有计划，反复量度轻重，最终细目了适应的入场时机，得手遁入了阶段性的剧烈波动行情，确保了项蓄意平定运行。

广垦橡胶集团副总司理李新雷示意，通过“稳产行为”技俩，公司与参与项蓄意多家期货公司成就了交流机制。“咱们每周依期跟期货公司开会，把市集的情况碰一碰，把期权策略提一提，把产业逻辑讲一讲。这种相互学习对咱们匡助很大，从一启动对期权的欺诈不太熟悉，到通落后货公司学习期权决议的瞎想，再到当前一经启动欺诈场内期权品种治理风险。”

李新雷先容，自然对期权的欺诈还在探索中，但广垦橡胶集团从2014年启动就参与期货市集，而且不竭完善繁衍品往还轨制，成就了期现联接的捕快方式。2019年，20号胶期货上市后，广垦橡胶集团积极参与产业套保。“对咱们来说，通过参与期货市集，居品的通顺性、品牌价值都得到了普及。同期，对咱们这样合手有原料的分娩型企业而言，期货和繁衍品是遁入原材料价钱风险的有用器具。”

“咱们把期货市集算作紧迫的采购商和销售商，加上往还所严格治理的加合手，买卖两边得到了很好的保险。”李新雷说，自然橡胶期货和20号胶期货两个品种都是公司实确凿在分娩的品种，不错跟分娩蓄意实足相联接。因此，广垦橡胶集团在两个品种上的交割量逐年上升，套保往还范围也耐心增长。

他先容，从扫数橡胶产业链来看，当前分娩商和生意商对期货器具的欺诈一经相当娴熟。值得介意的是，卑劣轮胎厂等末端企业也启动积极尝试，利用期货市集以相对低位的价钱锁定远期货源。

更让李新雷叹气的是，中国橡胶价钱在国际生意中一经有了充分订价的能力。当前，寰球橡胶产业链愈发烧心上海期货价钱。“2007年，我在泰国购买橡胶原料时，基本参照日本东京的期货价钱。2008年寰球金融危急之后，上海橡胶期货的影响力渐渐增强。”他说。

20号胶期货上市后，中国橡胶的订价能力进一步普及。“20号胶期货的价钱影响力越来越大，当前一经是扫数橡胶竞价体系中不可或缺的市集参考价钱，且一经在一定进度上大略代表寰球生意的公允价钱。”李新雷先容，2024年，公司的生意场景还有一部分参考新加坡20号胶品种，本年已充分使用上海期货价钱进行订价。